第622章 什么叫空头之王啊（7K）
俞兴首次以过山峰的身份出现在公众场合，没想到会迎来这么热烈的掌声。
他的手搭在话筒上，一时间倒是迟疑了。
等到掌声渐熄，俞兴收敛情绪，正准备说话却听到不少嘘声响起，瞬间就心安了。
这就对了，这就对了。
旁边坐着的崔之愚刚听到掌声还松了一口气，此刻听到此起彼伏的嘘声，心里陡然比之前更加紧张，一个念头情不自禁的浮现，现场要是一哄而上，自己和俞总大概是回不了临港了。
好在，没有一哄而上，只有经久不息的嘘声。
掌声热烈但短暂，嘘声零星却持久。
俞兴等了十来秒，见到仍有嘘声便先喝了口茶润嗓，顺便把碳矽集团的招股书放在背后屏幕。虽然大家都戏称这是空头之王见面会，但他这个正主不能忘了公司上市的事情，碳矽集团在上个月向港交所提交了第一版招股书，而经过交流后重新提交的第二版招股书便以今天这种方式出现。一碳矽集团成立于2011年，于2015年2月发售华夏首款增程式豪华SUV，以科技满配定义新能源高端市场，全年实现销量8.25万，连续八个月位居华夏中大型SUv销量前三，单月最高销量突破1.3万辆。碳矽集团2015年取得247.3亿港币的营收，净亏损1.92亿港币，毛利率13.5%。一截至2015年12月31日，碳矽集团在全国拥有71家直营门店，在建门店26家，计划2016年扩张至150家直营门店，覆盖国内80个城市。
一一碳矽集团在临港一期工厂为首个生产基地，年度产能10万辆，二期在建工厂毗邻一期工厂，计划于2016年5月投产，规划产能为年产12万辆，集团已与浙省宁波签署战略合作备忘，计划共建第二生产基地，聚焦下一代新车型，为多车型战略预留产能弹性，深化长三角供应链协同。
碳矽集团的正式招股书一共有623页，涉及技术、市场、前瞻、风险、财务、股东、合约等各类信息披露，而面对媒体自然无法全部展示，只能给出概括重点。
之前俞兴打算推动碳矽前往美国上市，在估值方面与高盛存在异议，认为综合考虑的合理区间为100-120亿美元，而现在转到港股也不得不有所让步。
所以，碳矽集团本次港股IP0初始公开发行规模为1.8亿股，融资总额18亿美元，对应投后估值90亿美元，出让股权比例20%，发行结构分为香江公开发售0.18亿股与国际发售1.62亿股，并设置超额认购触发的回拨机制。
承销商享有初始发行规模15%的超额认购权，也就是俗称的绿鞋，对应额外发行0.27亿股，潜在额外融资2.7亿美元，绿鞋全额行使后的总发行规模达2.07亿股，总融资额20.7亿美元，股权出让比例摊薄至22.33%。至于最终规模，也得看路演情况。
碳矽集团这次来港，除了创始人俞兴近期曝光出空头之王身份所带来的不确定性，本身的匆忙在港交所也存在争议。
九州是在2015年发售，招股书上自然着重体现这一年的营收，但港股主板要求不少于3个会计年度营业记录，并且是主营业务所提供，而创业板降低要求，也需要2个会计年度。
碳矽集团提交的招股书是把2014年年度的专利授权费用作为第一个会计年度营业记录，然后才是2015年的汽车销售，也自然就只能登陆创业板。
港交所已经就2014年专利授权与2015年整车销售的业务模式差异提出疑义，还需后续流程上的沟通。这属于香江上市的硬性门槛。
总体而言，碳矽集团去年在华夏市场所创造的突破性成绩已经在财务指标上相当耀眼，虽然存在亏损，但随着销量的稳态增长与规模效应带来的成本降低，由亏转盈就在可预见的未来。
只要碳矽集团能在香江上市，也就意味着它在满足三年的硬性门槛后就会迅速转板到主板。随着大厅屏幕上显现的招股书内容，现场的嘘声终于消失不见，也似乎让不少人想起来，这确实是一家准备在香江IP0的公司创始人。
“碳矽集团去年在全国市场的表现十分亮眼。”
俞兴试探性地开始聊上市正事，顿了顿之后见没人反对，继续往下说：“甚至，不少人给出了一个“碳矽奇迹’的称赞，就碳矽集团在新能源品牌的树立与产业发展推动来看，我认为这倒是一个十分恰当的评价。”
“这次来港上市，我们希望能够借助香江资……”
碳矽集团掌门人的声音还是被打断了。
俞兴平静又自然地止住发言。
崔之愚再次不安。
现场都似乎对于这种打断不显意外，随之浮现的躁动更像是对意料之内的热情。
“俞兴先生，我希望你能够接受我们的调查。”出声的是中间位置的老外，此刻已经站起来发出响亮的声音，“希望你能够为过山峰在欧洲的一系列做空行为给出合理解释！”
老外的中文语调虽然有点怪，但说话很流畅。
他站起来之后便迎着全场的目光与镜头，沿着过道一步步往前，边走边说：“你需要为过山峰对欧洲车企做空所造成的损失承担责任！”
“你要对过山峰涉嫌的欺诈、内幕交易、操纵市场承担责任！”
老外越走越近，闪光灯也越闪越多。
俞兴面对诘问，没有惊慌，反而说道：“给他一个话筒，这样就不用喊了，或者，你喜欢坐在哪里还是站在哪里？”
他继后半句对这位老外的询问之后又问道：“还有，怎么称呼？”
老外接过话筒，停在第一排的位置：“我是隶属德国BaFin，也是欧盟经济犯罪联合行动小组的鲍曼。”俞兴微微点头，顺着他往后看去，再问：“鲍曼，你好，你还有同伴吗？还需要更多的话筒吗？”鲍曼回头看了看，而随着他的动作，又有两位外国人站了起来，有一位不懂中文，而根据他们的自我介绍，同样是欧盟经济犯罪联合行动小组的成员。
三人在第一排会师，鲍曼显然是这次来港的负责人，他执意站着，不愿意坐在那里接受大空头居高临下的视线。
现场不光有记者，这次前来围观的金融从业者、富豪家族成员乃至港交所工作人员以及吃瓜群众，瞧见面前的对峙，不约而同的拍照留念并发布到社交媒体。
参加空头之王见面会是要干什么？不就是瞧这个的来了！
“鲍曼，我理解你对过山峰的调查工作，但是，过山峰和我都已经委托多位律师先生处理这项工作。”俞兴伸手往左边末端位置介绍，“像邓宁先生，他已经在和你们欧洲的调查进行交流。”
格雷厄姆·邓宁，欧洲知名大律师，也是商事诉讼的权威，本次随行便是应对可能出现的法律诉讼与调查事宜。
他不懂中文，但提前准备的同声翻译已经迅速介绍了现场的突发情况。
邓宁用英语和鲍曼交流了几句，只是，后者的情绪明显十分激动。
他们两人的语速很快，俞兴听了个大概，都是关于法律条文的攻防。
鲍曼已经在指责邓宁是大空头的帮凶。
俞兴现在知道自己面对的是全球媒体的注视，本场甚至可能关乎到后续的诉讼与潜在的全球市场影响，他没有考虑让保安把这三位架出去，也没有试图约定其它场合沟通。
这固然是诘问，是调查，也是对高点的占领。
“鲍曼，鲍曼先生。”俞兴趁着两人说话间隙，插嘴道，“我并不奇怪你出现在这里，但我有一个疑惑也很希望得到欧洲以及你们这个调查小组的解答。”
鲍曼直面这个东方大空头，没有回答，但眼神示意下文。
俞兴没有笑，这种场合的笑容易被理解为轻蔑。
他神色里只是显得困惑：“这场媒体见面会对我来说意义重大，对过山峰也是如此，所以，我试图邀请能够证明我们合法的嘉宾。”
俞兴说到这里停住了。
鲍曼等了两秒，冷淡开口：“什么嘉宾能够证明过山峰的合法？是你离岸公司的法人吗？还是你信托的经办人？”
俞兴没有什么情绪波动，不紧不慢的说道：“我打电话给大众，给雷诺，给戴姆勒，给神户制钢，给嘉汉林业，给过山峰那些做空过的公司，但奇怪的是，那些公司竟然没有任何一个人愿意来到这里。”鲍曼眉头一皱。
俞兴不再看这个外国人，而是扫视全场，面对众多镜头：“我看今天到场的大家，有港交所的，有银行的，有证券的，有媒体的，有投资者，有大众市民，但就是没有被过山峰做空过的公司代表。”“碳矽集团在1月9号举行发布会，我将会出现在这里经过媒体传播也是一个公开消息，鲍曼先生，请问，他们为什么不愿意来？”
鲍曼想开口，但被俞兴加快的语速打断了。
俞兴同时还提高了音量：“现在舆论上有一种言论让我很奇怪，居然有人要为那些造假公司叫屈，此时此刻，连那些被戳破骗局的公司都不敢站在我面前，连他们都已经不得不面对造假的后果，怎么还有有人为他们感觉冤枉呢？”
他这时候再次看向第一排前面站着的鲍曼：“宝马、奔驰和大众在前年被曝光存在垄断市场的行径，请问这位来自欧盟调查组的鲍曼先生，为什么他们还没得到应有的法律惩治？”
鲍曼立即答道：“他们的垄断已经在调查推进，任何违法行为都逃不脱法律的制裁！包括过山峰！包括你！”
他见俞总又要擡起话筒，又给出一句：“你不是什么空头之王，你是欺诈之王！你操纵着数百亿美元袭击全球金融市………”
俞兴滑动话筒音量，用更高的声音盖过对方，忽然站起来质问道：“你说任何违法行为都逃不脱法律的制裁，这也包括你吗？！”
鲍曼一愣：“当然，当然也包括我。”
俞兴再问：“按照《欧盟基本权利宪章》第48条的规定，任何人在被依法证明有罪前应被推定为无罪，这难道不是你和所有欧盟机构都需要执行的法律吗？”
鲍曼迎着空头之王的眼神，回应道：“我们已经掌握部分证据，你和过山峰涉嫌……”
他刚要继续往下说，话筒忽然没声了。
“欧盟做空监管条例SSR完全遵循无罪推定原则，这是欧盟法律的宪法性基石。”俞兴逼问道，“既然是涉嫌，还请你们能把嫌疑定下来再用欺诈之王来称呼我，不然，这不是欲加之罪何患无辞吗？”鲍曼拍了下话筒，又有声了：“你应该配合我们的调查，你和过山峰正在利用不同地区的法律区别来试图脱罪！港交所不应该让你创立的企业进入二级市场！”
俞兴直指核心：“又是涉嫌，又是试图脱罪，在香江这个法治之地，你们难道要让我来自证清白？难道不应该是你们给出完整的证据链吗？”
这是一个很核心的问题。
调查本身不代表空头有罪，最终结果要经过听证、裁决等程序，再由独立机构作出判断。
欧盟为了无罪推定还在酝酿着通过专门的法律来强化这一点，极大可能在今年上半年通过一项《关于加强刑事诉讼中无罪推定和出庭权某些方面的指令》，进一步细化无罪推定的适用规则。
这当然是强烈禁止在司法程序中对嫌疑人进行有罪预断。
过山峰已经组建欧洲律师天团，关于后续法律诉讼的一大倚仗便是这项根本原则，而证据链也确实如鲍曼所说，因为不同地区法律差异与离岸公司的保密性很难被构建完整。
时至如今，离岸设计的隔离性仍然在发挥着对抗的效果，这一点不因为俞兴身份的曝光而失效。要证明俞兴有罪，那就应该证明那些做空资金与他的关系，而不是要求俞兴来自证清白。
当然，实际的司法实践可能会出现小小的偏差，而律师天团就是为了保障司法实践的正确性。鲍曼是带着私人情绪的，因为他的财富在过山峰的做空中消失一大半，这种情况在同事身上也不少。他喊出的那声“欺诈之王”更多是个人情绪的宣泄，东方大空头的平静反而更让他恼怒和烦躁。但是，终究是德国BaFin和欧盟调查小组成员，此时当着众多媒体的面，他无论如何也不能否定欧盟的宪法性法律精神与规定。
鲍曼盯着表面激动但眼神冷静的俞兴，说道：“任何人都无法逃脱法律制裁，BBA是这样，过山峰也是这样………
大律师邓宁这时发出抗议，认为来自欧盟的鲍曼仍旧是在对自己的当事人进行有罪推断。
俞兴顺势说道：“当然是这样，我相信法律，也希望你不要混淆自证与披露的条款，以及，你今天的公开有罪暗示也面临着诉讼风险，至于我要不要起诉……”
鲍曼冷笑一声，职业生涯中见过很多类似这样试图拿捏的威胁。
俞兴再次把视线投向现场：“这种对正当权利的维护也是法制的体现之一，告还是不告，我想听听大家的意见。”
现场津津有味看着“空头不可怕，就怕空头有文化”的一幕，没想到还有互动环节。
瞬间，是这么一瞬间，先是一小阵“告告告”的声音，然后是点燃全场的“告告告”。
告告告！
告告告！！
俞兴从善如流，坚持法制，对邓宁说道：“我委托你追求这位欧洲先生对我有罪推断所造成的恶劣影响。”
鲍曼听着满场的声音，忽然感受到一种空头操纵金融市场的具象化。
他听着“告告告”，再看邓宁的眼神，拿起话筒却没声音。
“我们要坚持法制，我们不要双标。”俞兴的声音还在响起，“不管大小，希望都是这样，那些过山峰做空过的公司有很多已经接受惩罚，也有一些还在调查流程，希望鲍曼先生今天过来指导的法律精神都能得到贯彻的实施。”
依旧是夹杂着嘘声的满场掌声。
俞兴觉得这可能是自己能经历的一场最特殊的见面会。
现场保安们得到示意，已经在逼近面色不愉的欧洲三人组。
俞兴再次提高声音：“我要说一句！很重要！我要说一句！”
现场安静下来，包括三人组也看向大空头。
“碳矽集团是一家很优秀的公司，具有庞大的市场与前景。”俞兴趁机宣扬正事，“希望大家能够多多支持，未来我们也会在香江以及全球市场推出适合的新车型！”
这一次是满场的嘘声。
俞兴也有点无奈，回身指了指屏幕上的碳矽集团招股书发布会字样。
欧洲调查组在香江没有执法权，客观来说，他们这一趟的表现也不够专业，最后被裹挟的“告告告”更是让人显得尴尬。
只是，就在俞兴坐下，就在三人组走向出口，安静的现场又陡然响起声音。
“等等！等等！我要举报！”
又一个外国人站起来发出怒吼，这一次却是后排的位置。
他迎着全场的目光，继续喊出一句话：“我也要话筒！！”
欧洲三人组停下脚步，先看向同胞，再看向台上错愕的俞兴。
俞兴不是表演，确实错愕，愣了两秒后说道：“给他一个话筒。”
“我叫乔治，我要举报上市公司施泰因霍夫造假！”外国人迅速拿到话筒后让声音更加响彻全场，“我在德国的举报没有生效！他们不理我！还让我丢掉了工作！！施泰因霍夫造假！！！”
俞兴第一时间伸手：“等等，鲍曼，请留步。”
鲍曼的脚步没有动：“虽然不是我的职责范围，但我回去后会查看相关情况。”
俞兴让崔之愚和邓宁换了位置，又紧急查阅施泰因霍夫的基本信息，然后侧头与大律师交流。在这么两分钟时间里，举报人乔治一直在控诉施泰因霍夫的造假，也在控诉背后亿万富豪维泽对自己人生的迫害。
俞兴得到律师的支持，拍了拍话筒，提到过山峰：“过山峰是一家独立的调研机构，依托于它的调研，我本人确实有一些财务性的合规的做空。”
“大家都知道过山峰过去出具的调研报告都得到了证实，有些人猜测我是通过内幕消息，但这太可笑了，如果内幕消息那么好获取，华尔街都应该是百战百胜的空头。”
他强调道：“不是内幕消息，不是操纵市场，过山峰只是把对上市公司基本面的研究做到极致而已。”俞兴操作电脑，后面的大屏幕就展现出德国上市公司施泰因霍夫的基本信息。
他一边操作，一边提取信息，继续说道：“我知道很多人不相信这一点，包括调查小组，但我觉得大家只是对上市公司存在滤镜，所以对一些常识性的问题都选择性地忽略。”
“我必须强调，过山峰的调研与我本人的言论不具有指导性，也不推荐任何股票的财务性操作。”随着大屏幕上显示出越来越多的施泰因霍夫公司信息，钻石宴会厅里的众人仿佛意识到什么，陡然响起挥之不去的嗡嗡声。
在场有慕名而来的银行、证券、对冲基金乃至空头，他们听着这话的意思，空头之王似乎想直接现场分析这家公司的基本面情况。
“这位乔治先生提到的施泰因霍夫公司是一家德国上市公司，我们简单它的财报……”俞兴没有半点客套的意思，直接点开财报信息。
其实，抛开基本面，单看一个外国人远道而来地跑到空头之王见面会来费尽心思的举报一家德国上市公司，这是什么精神？
从乔治三言两语里能看出来，他正在寻找一个空天大老爷！
俞兴开了一句头，没有很顺畅的说下去，但这反而让现场屏气凝神了。
欧盟调查组的三个人面面相觑，鲍曼狐疑的瞧着台上的大空头，几乎怀疑对方是在找托。
“财报信息很多，但经常看财报的朋友们都知道，很多都是常规性的。”俞兴恢复说话，又强调了一句，“我对施泰因霍夫公司没有任何立场，现在不代表我在试图认定它造假，我们只是就着一个来自投资者的质疑来看看它的基本面。”
“好的，现在出现一个不太常规的表现，这家公司在过去三年期间进行了超过20起跨境并购，涉及家居零售、百货等多个板块。”
“我们看这个数据，它在2013年的商誉是12亿欧元，但去年的2015年已经达到58亿欧元，占总资产的比例超过40%。”
“我们不能轻易认定这里存在问题，它只是没那么常规，不过，如果一家企业致力于在全球市场的快速扩张，并购次数太多也是正常的。”
俞兴的声音带着思考的意味，在电脑屏幕的非常规信息上进行标注。
他再次陷入沉默。
五分钟之后，俞兴的声音再度在寂静的现场响起，语速显得比较缓慢：“但现在我有一个问题想问问现场的专业人士，欧洲去年零售市场的表现怎么样？”
十秒钟之后，一位金丝眼镜举手回答：“去年欧盟统计局的数据，欧洲零售市场增速只有1.2%。”“我知道欧洲过去几年的经济表现不好。”俞兴结合模糊的背景来肯定这个数据的复现，继续在屏幕上标出重点，“但在这样的缓慢增速里，施泰因霍夫公司有一项表现是我浏览众多上市公司财报里都十分惊艳的，它并购的公司似乎全都实现了业绩承诺的100%达标。”
“唔，我们搜搜，它并购的公司有南非的，有东欧的，嗯，比较偏重新兴市场，但没有一家需要计提商誉减值，有没有具有零售行业经验的人来给我解惑，这正常吗？”
一问一答，紧接着又抛出一问。
这似乎真有异常问题出现了。
现场无可避免地响起议论声。
三十秒后，一个中年男人站起来，操着不标准的普通话，却断然道：“这不可能！我是香江零售商会的副会长曹毅恒，俞总，这不可能！”
他没有回答正常与否，而是直接给了论断。
副会长曹毅恒接过被迅速递过来的话筒：“零售行业的竞争本就很大，尤其是南非和东欧这些市场，它们不光存在市场竞争，还有汇率波动，刚才有人说欧洲零售市场增速只有1.2%，这就证明它的消费确实很疲软！”
“零售行业的业绩稳定性本来就差，不只是差，是极差，这样超过20家并购还能100%完成业绩承诺，没有一家要计提商誉减值，这压根不可能！”
俞兴“嗯”了一声，伸手示意这位零售业的资深人士坐下。
曹毅恒坐下之后忽然又喊了一句：“我不是托，我要是俞总的托，我儿子生儿子没屁眼！”满场哄笑，还有人认出这位副会长。
“好的，曹会长提供的大概属于常识判断，结合这个常识判断，我们再看财报里的一个非常规指标。”俞兴拉动页面，标注重点，“这家公司并购的目标，它们的市盈率都在20-30倍，但据我所知，零售行业这几年也就8-12倍吧。”
“顺着这样的非常规数据，好了，这有条也挺非常规，它在去年发行15亿欧元债券，标注的是补充流动资金，但同期分红从1.2亿增长到2.5亿欧元，一边借钱，一边高分红，这和零售企业的现金管理逻辑不太一样。”
俞兴从上往下的拉着网页，没有用造假，而是用克制的语气说道：“非常规，非常规，还是非常规，这样的非常规数据表现，嗯，这家上市公司去年审计报告是非四大的中小型事务所出具，重点也提到“并购标的公允价值评估存在重大不确定性’，但最终出具的还是“标准无保留意见’，啧。”
对于一家跨国上市公司，又是频繁并购的跨国上市公司，它放弃四大会计师事务所而选择小所审计，这种动作本身就透露出一股规避严格审计的味道。
俞兴这边还没给出自己的判断，场下已经有人喊出来了。
“造假！它造假！！”
俞兴看向匆忙给出论断的人：“我是一个很保守的空头，我不这么认为它在造假，这只是一次基于公开信息的基本面研究，但这样非常规的表现确实会纳入我的后续探讨范畴。”
随着俞兴的声音，很多信息从现场往外发布，多位欧美空头迅速把视线投向施泰因霍夫公司，连带着去年为它担任审计的事务所也迅速收到信息。
空头之王来了！
那就……坏了啊！